从基本面角度，铁矿当前估值偏低，驱动向上，适合做多；而焦炭估值偏高，供大于求格局，作为对冲。

铁矿市场跟踪

基差同比偏高，环比上升，盘面估值偏低

盘面回调整理，主力基差宽幅震荡，但仍处高位。进口利润60左右，高于去年同期，环比小幅增加。

港口库存增速下降，厂库新低

港口库存水平低于往年，环比连续两周增库，增速下降。厂库下降至24天，仍较低。

外矿发货周度环比下滑，国产矿产量下降

澳巴发货总量周度环比减少53.4万吨至2008万吨，其中澳洲发货下降169.7万吨。北方六港到货量减少95万吨。国产矿产量环比也下降。

外矿发货周度环比下滑，国产矿产量下降

澳巴发货总量周度环比减少53.4万吨至2008万吨，其中澳洲发货下降169.7万吨。北方六港到货量减少95万吨。国产矿产量环比也下降。

疏港量继续上升，同比高位，高炉开工环比下滑

45港日均疏港量大幅上升，同比处于往年高位，限产不及预期，高炉开工小幅下滑。

焦炭市场跟踪

基差同比持平，环比回落，盘面估值偏高

日照港准一级焦基差：指数

日照港准一级焦基差：1月合约

盘面回调整理，主力基差震荡下行。

港口、钢厂库存高位，钢厂补库意愿不足

焦炭库存：上中下游总库存

焦炭库存：四港合计

焦炭各环节总库存居高不下，尤其是港口库存环比仍处于高位，远高于去年同期；钢厂库存同比高位；焦企开始累库。

港口、钢厂库存高位，钢厂补库意愿不足

焦炭库存：样本钢厂

焦炭库存：焦企

焦炭各环节总库存居高不下，尤其是港口库存环比仍处于高位，远高于去年同期；钢厂库存同比高位；焦企开始累库。

现货利润环比偏高，盘面利润偏低

山西现货焦化利润：滞后

焦化利润：盘面

山西现货吨焦利润135元，环比偏高，同比偏低。

焦企开工高位，高炉开工暂稳

焦企生产率

高炉开工率

焦企生产处于高位，高炉开工环比下滑，焦炭供大于需。

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